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石化業新規劃對油企影響正面
發布時間: 2009-05-31    被讀次數: 11353
 
泰君安發表報告稱,務院昨天公布石化產業調整和振興規劃,規劃期為2009 年至2011 年,較「十五」計劃再前移年。石化產業將保持平穩較快增長,推進產業集中布局、集約發展。擴大油品和化肥儲備。完善成品油價格政策,結合消費稅制度改革,加快建立有利于石化產業發展的成品油消費稅征收體制。
  落實有利于石化產業發展的稅收和加工貿易政策,防止境外產品銷售,打擊石化產品走私,嚴禁達不到家規定標準的油品進入市場。采取積極的信貸措施,緩解企業流動資金困難。
  報告稱,規劃對石油化工行業的中石油(00857)、中石化(00386)、上海石化(00338)和化肥行業的中海石油化學(03983)、中化化肥(00297)產生正面影響。報告稱,石化產業調整和振興規劃有利于調整產業布局、增加需求、制定有利的稅收政策改革、優化經營環境。未來控制產能增長,將有利于行業應對2009 至2010 年中東大量新增煉油和乙烯能力,原則上不再安排新的煤化工試點項目,將加快淘汰電石、甲醇等產品的落后產能。
  泰君安稱,目前石化產品產量增速屬正常。到2011 年,原油加工量達到4.05 億噸,成品油、乙烯產量分別達到2.475 億噸、1550 萬噸。即年復合增長分別為5.79%、5.9%和14.76%。到2011 年,化肥產量達到6250 萬噸(折純),鉀肥產量達到400 萬噸(折純),即年復合增長為2.13%和12.96%。報告稱,上述產量為正常增長速度,約相當于GDP 年增長為8%。
  濃度化肥比重提到80%;在原料產地生產的化肥比重提到60%;化肥儲備基本滿足市場調控需要。
  2009年車用汽油全部達到III 標準,2010 年車用柴油全部達到III 標準。高品質石化產品自給率明顯提。
  另外,交銀發表研究報告表示,據傳天然氣價格改革方案已經上報待相關決策部門批準,新天然氣定價機制擬以原油價格為基礎,同時考慮附加條件為天然氣定價。天然氣漲價有利于生產商,根據三大石油公司的天然氣生產規模計算,天然氣價格每立方米上調0.1 元(人民幣.下同),中石油每股將增加收入0.025 元,中石化0.009 元,中海洋石油(00883)0.012 元。
  天然氣價存上調空間
  報告表示,天然氣漲價同時導致下游用戶成本大幅上升。作為天然氣化工企業,天然氣價格每立方米上調0.1 元,中海石油化學每股將因此而增加成本0.119 元。比較而言,氣價上漲對三大石油公司的盈利能力增長貢獻較為有限,但對中海石油化學的成本提升的不利影響卻非常大,要密切關注新天然氣定價機制對化肥用氣的具體定價政策細節。
  報告表示,傳統上,天然氣直是非市場化定價,長期以來直執行家定價。由于中內的天然氣價格受到家和各級政府的多層次行政干預,定價偏低,天然氣與其它能源比價失調。因而,未來天然氣定價若參照油價定價,就意味著天然氣價格存在相應的上調空間。


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